上市：現(xiàn)代企業(yè)做大做強的必然選擇

　　日前，由石獅市人民政府和廈門大學經(jīng)濟學院聯(lián)合主辦的“探討資本的投向及資本市場的投資機會，促進海西資本發(fā)展”閩商論壇在我市舉行。泉州市人大常委會副主任兼“上市辦”主任周真平鼓勵我市企業(yè)抓住機遇，積極改制上市，在資本市場上占有一席之地。會后，就有關中小企業(yè)上市話題，周真平接受了本報記者專訪，她指出，企業(yè)上市需避免急功近利，要按照標準程序有序推進，嚴禁作假上市。

　　素質(zhì)良好才有資格上市

　　不同國家或地區(qū)交易所對企業(yè)上市條件和監(jiān)管要求各有不同，企業(yè)在做出上市地的決策時應主要考慮上市時間、籌資額、后續(xù)融資、投資者結(jié)構和股權激勵制度等因素，更要關注國際資本市場的復雜性和多樣性。

　　周真平指出，根據(jù)中國證監(jiān)會相關規(guī)定，首次公開發(fā)行股票并在主板上市的發(fā)行人必須是依法設立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司。有限責任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責任公司成立之日起計算。此外，發(fā)行人比較近兩年內(nèi)主營業(yè)務和董事、高級管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更。

　　“近三年來的凈利潤、營業(yè)收入、經(jīng)營現(xiàn)金凈流入和凈資產(chǎn)及股本總額等規(guī)模要求也有明確規(guī)定。”周真平重點介紹說，證券會對擬上市企業(yè)的環(huán)境評估也是相當重視。換句話說，環(huán)評不過關，上市沒指望。此外，上市前是否存在嚴重的偷漏稅嫌疑，或已受到嚴重處罰等也是一道坎。說白了，企業(yè)要想走進資本市場，必須首先做到合法經(jīng)營、誠信納稅、賬目清楚。

　　評估要全面協(xié)調(diào)要有力

　　一般來說，企業(yè)欲在國內(nèi)證券市場上市，必須經(jīng)歷綜合評估、規(guī)范重組、正式啟動三個階段，周真平告訴記者，企業(yè)上市是一項復雜的金融工程和系統(tǒng)化的工作，與傳統(tǒng)的項目投資相比，也需要經(jīng)過前期論證、組織實施和期后評價的過程，而且還要面臨著是否在資本市場上市、在哪個市場上市、上市的路徑選擇。因此為了保證上市的成功，企業(yè)首先要全面分析，審慎拿出意見，在得到清晰的答案后才可以全面啟動上市團隊的工作。

　　周真平指出，企業(yè)首發(fā)上市涉及的關鍵問題多達數(shù)百個，尤其在中國目前這個特定的環(huán)境下，民營企業(yè)普遍存在諸多財務、稅收、法律、公司治理、歷史沿革等歷史遺留問題，并且很多問題在后期處理的難度是相當大的。因此，企業(yè)在完成前期評估的基礎上，并在上市財務顧問的協(xié)助下有計劃、有步驟地預先處理好一些問題是相當重要的，這樣可以增強保薦人、策略股東、其他中介機構及監(jiān)管層對公司的信心。

　　企業(yè)一旦確定上市目標，就開始進入上市外部工作的實務操作階段，該階段主要包括：選聘相關中介機構、進行股份制改造、審計及法律調(diào)查、券商輔導、發(fā)行申報、發(fā)行及上市等。周真平表示，由于上市工作涉及到的外部中介服務機構有五六個同時工作，人員涉及到幾十個人。因此組織協(xié)調(diào)難度相當大，需要多方協(xié)調(diào)好。

　　遵守游戲規(guī)則嚴禁作假

　　在國際金融環(huán)境并不被看好的形勢下，中國企業(yè)海外IPO卻依然火爆。周真平指出，與中國上市面臨嚴格的審批制度不同，企業(yè)在美國上市采取注冊制，這使得在美上市門檻相對較低，不少中國企業(yè)轉(zhuǎn)而謀求美國上市，一些企業(yè)為了盡快達到上市的目的，通過會計作假的手段，過度修飾財務數(shù)據(jù)以迎合海外上市條件，卻往往忽略了海外市場的法律法規(guī)及游戲規(guī)則。

　　而實際情況是，美國上市門檻雖低，但在上市一年后，企業(yè)將面臨當?shù)乇O(jiān)管機構全面嚴格的財務及審計的監(jiān)管與輿論監(jiān)督，如果在美國上市一年后，達不到在財務管理、公司治理等方面的標準化水平，就有可能面臨停牌甚至退市的局面，所以美國上市企業(yè)退市率相對較高。此外，由于一些不符合上市條件的企業(yè)急于上市，找一些“地下公司”做文件上市，這些文件一旦被“地下公司”非法泄露后，令做空者有機可乘。

　　“企業(yè)需要謹記的是，無論在國內(nèi)上市，還是登陸海外資本市場，這僅僅是萬里長征第一步，要想獲得持久發(fā)展，需經(jīng)得起成熟市場復雜環(huán)境的考驗。”周真平語重心長地說，上市，是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的必然選擇，不僅推動自身質(zhì)變，還可使地方經(jīng)濟發(fā)展獲得“支點”。上市路上雖然困難重重，希望我們石獅50家上市后備企業(yè)爭取早日搭上資本市場快車，將企業(yè)做大做強。